近期中金研究與工業(yè)企業(yè)、物流企業(yè)、工程設(shè)備&車輛經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)、重卡司機(jī)進(jìn)行了新一輪的交流，對(duì)重卡下游物流運(yùn)輸、工程施工的開工情況進(jìn)行了全國(guó)性的摸排，下游運(yùn)輸需求顯著增加，運(yùn)價(jià)走低，重卡新車銷售僅零星恢復(fù)。
物流重卡復(fù)工量顯著增加
物流重卡復(fù)工量顯著增加，跨省貨運(yùn)仍面臨一定阻礙。根據(jù)調(diào)研，本周物流重卡復(fù)工量顯著高于上周，鮮活農(nóng)產(chǎn)品、居民生活必需品仍是道路貨運(yùn)中較為重要與通行最為便利的貨物品種，鋼材、煤炭、工業(yè)產(chǎn)品等道路貨運(yùn)已逐步開始恢復(fù)。其中，華東、華北、西北等區(qū)域主要省份省內(nèi)物流障礙已較小，省界檢查站有一定減少，但在主要道路仍有體溫監(jiān)測(cè)等流程，對(duì)重點(diǎn)區(qū)域車輛仍有勸返措施，在車流量增加的情況下，部分省界檢查站出現(xiàn)嚴(yán)重的擁堵，影響跨省運(yùn)輸?shù)闹乜ㄜ囕v復(fù)工積極性。
運(yùn)價(jià)遭“壓榨”
重卡運(yùn)力供給增加與高速免費(fèi)共驅(qū)，本周公路運(yùn)價(jià)快速下降。根據(jù)我們的調(diào)研，上周，由于重卡運(yùn)力供應(yīng)較少且通行的綜合成本高，公路運(yùn)價(jià)有所上漲。本周，隨著物流重卡復(fù)工比例的增加與高速免費(fèi)，壓低運(yùn)價(jià)的意愿與能力越來越強(qiáng)，公路運(yùn)價(jià)出現(xiàn)較為明顯的下降，但部分車輛仍然可以接到暫未壓低運(yùn)價(jià)的貨物，短期賺取一定的超額利潤(rùn)。
工程重卡回暖，但仍處于低位
工程重卡復(fù)工隨下游工程有所增加，但總體仍處于低位。根據(jù)我們的草根調(diào)研，本周開始，華東、華北、西南等區(qū)域主要省份工程開工量較上周有所增加，截至2月20日，各省份挖機(jī)開工率已處于10%-20%區(qū)間，四川、云南等西南省份開工率超過20%，工程重卡對(duì)應(yīng)的渣土、混凝土及其他工程物料運(yùn)輸需求有所增加，相較于上周基本停滯的情況有所改觀。根據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，截至2月19日，本周建筑鋼材成交指數(shù)較上周環(huán)比增加141%，建筑用鋼材運(yùn)輸需求有所回暖。
檢測(cè)線未復(fù)工制約新車銷售
新車銷售零星恢復(fù)，車輛管理部門特別是檢測(cè)線未復(fù)工是核心限制因素。根據(jù)調(diào)研，本周各省有零星的新車銷售，但均是為預(yù)留改裝時(shí)間而提前購(gòu)買，目前多數(shù)區(qū)域車輛管理部門仍未上班或僅有值班，重卡上牌所必須的檢測(cè)線等仍基本未復(fù)工，繼續(xù)成為制約新車銷售的核心因素。根據(jù)調(diào)研，下周華東、華北、西北等區(qū)域主要省份重卡車輛上牌難的情況將得到一定緩解。
總結(jié)分析
我們認(rèn)為，2月重卡終端銷量將低基數(shù)同比下降70%以上，看好三月、四月重卡銷量。在前三周交車量接近0的情況下，即使2月24日以后重卡上牌逐步恢復(fù)正常，受購(gòu)車流程等限制，當(dāng)周交付量將總體有限。我們認(rèn)為，隨著貨運(yùn)需求的不斷增加與公路運(yùn)輸?shù)倪M(jìn)一步通暢，重卡的正常更新與保有量增長(zhǎng)都將恢復(fù)，新車銷售有望在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體恢復(fù)正常后快速回暖，3月的重卡銷售旺季將如期出現(xiàn)，且會(huì)向4月延長(zhǎng)，支撐全年重卡銷量。
