昨日，中國重汽卡車股份公司發布9 月產銷快報,9 月份公司銷售重卡6029 輛,同比增加8.6%,連續5 個月銷量正增長,前三季度累計銷量同比減少1.3%。
9月銷量同比增速盡管低于8 月份26.4%的銷量同比增速,但其銷量增速仍是全年次高。銷量增速未創新高的原因與9 月21 日實施的國家治超新規有關。
雖然治超新規從中期來看對銷量有著正面影響,且根據廣發證券對治超政策執行的追蹤情況看,至今年九月底,云南、山西、陜西、重慶已經嚴格實施治超新標準,山東、河北、安徽、遼寧省內差異化實施,但重卡價值量較大,很多用戶需要加杠桿貸款購買重卡,用戶有半個月到1 個半月的觀望是符合邏輯的。
受水泥攪拌車法規影響,公司2015 年3 季度重卡銷量同比下降26.9%。去年同期水泥攪拌車的低基數、今年T 系列車的爬坡以及重卡行業復蘇背景下,公司3 季度銷量達17743 輛,同比增長13.4%。公司業績與銷量相關性很大,3 季度單季業績或大幅正增長,前三季度業績有望轉正。
點評：中國重汽是國企改革潛在標的,從長期來看,公司業績富有彈性,凈利潤率提升空間很大,公司凈利潤有望創過去十年來的新高。從短期看,公司3 季度單季度利潤有望大幅正增長。
