7月14日晚間，中國重汽(3808.HK)發布2022年上半年業績預告。受國內重卡行業斷崖式下滑影響，公司銷量出現大幅下滑，預計報告期內實現歸母凈利潤較去年同期下滑62%-68%。
中國重汽業績下滑主要是重卡行業銷量整體下滑所致。根據中汽協最新數據顯示，我國重卡銷量依然處于歷史低位，2021年1-6月國內重卡累計銷量104.46萬輛，而今年38.01萬輛的累計銷量僅相當于去年同期的36%。
盡管行情整體低迷，但中國重汽在市占率和銷量上表現搶眼。今年以來，中國重汽收獲了3個月度冠軍、2個月度亞軍。6月，中國重汽實現重卡銷量9105輛，上半年累計銷售8.87萬輛，與行業第二拉開1.2萬輛的差距；占市場份額23.3%，比上年同期份額提升5個百分點，市占率居第一位。
需要關注的是，雖然銷量同比下滑是重卡行業上半年的主旋律，但可喜的是下滑幅度正在收窄。正常情況下，每年4-6月重卡銷售在3月旺季后進入平穩期。今年4-6月重卡銷量分別為4.4萬輛、4.9萬輛和5.5萬輛，同比降幅分別為77.3%、69.6%和65%，銷量逐步回升的同時，降幅也明顯放緩。
根據行業月度數據顯示，重卡行業正處于環比逐步復蘇階段。隨著國內疫情防控形勢持續向好，穩經濟一攬子政策措施落地，經濟總體恢復有所加快，社會物流將進一步得到暢通，各地復工復產和基建投資項目落地速度將進一步加快，預計將推動重卡行業在下半年實現恢復性增長。
中信證券研報認為，當前是重卡行業明確的底部，在穩增長政策、基建刺激、物流恢復等利好因素加持下，重卡行業銷量在下半年將迎來明確的拐點。
關于重點企業的未來發展，中信證券表示，2020-2021年為行業的景氣高點，各家頭部企業均以市場份額為核心競爭目標。而隨著行業銷量下行，行業主要企業均面臨較大的盈利壓力。以中國重汽為代表的頭部企業大都已實施或計劃實施股權激勵，利潤將成為明確的考核點，預計行業將逐漸進入良性競爭的發展階段，龍頭企業的盈利能力回升趨勢可期。
