早在2019年，大眾汽車集團就率先將旗下卡車業(yè)務拆分上市，以釋放卡車板塊的更多價值。這背后的主要原因無非是，由于近年來以特斯拉為代表的新勢力們步步緊逼，傳統(tǒng)汽車制造商的轉型迫在眉睫，所以架構調整成為它們轉型升級的重要一環(huán)。
如今架構調整也出現(xiàn)在了戴姆勒集團身上。
12月10日，戴姆勒卡車控股公司股票以28歐元開盤，正式在法蘭克福證券交易所上市交易。這意味著戴姆勒卡車自拆分后，正式進入資本市場。同時，在此次法蘭克福證券交易所上市后，戴姆勒卡車預計將在2022年第一季度獲得DAX（德國最有價值的上市公司集團）的資格。
對于戴姆勒集團來說，剝離卡車業(yè)務進行獨立IPO，既是歷史性時刻，也是其進行深度企業(yè)改革的開端。
為什么要“獨立”？
戴姆勒股份公司董事會主席、梅賽德斯-奔馳股份公司董事會主席康林松曾在今年2月3日正式宣布拆分計劃后表示，“梅賽德斯-奔馳汽車和戴姆勒卡車擁有不同的業(yè)務、特定的客戶群體、技術路線，以及資金需求；二者將能夠以獨立實體的身份最有效地運營，擁有強大的凈流動性，并不受集團架構約束而最有效地運作。”
當時有分析認為，乘用車與商用車在面向零排放時代的技術選擇上有所不同，乘用車業(yè)務押寶純電技術，而商用車則重點投資氫燃料電池領域。與此同時，梅賽德斯-奔馳乘用車以及戴姆勒卡客車都面臨著重大的技術和結構改革。
戴姆勒拆分后兩家公司可以在各自的領域更好的發(fā)力，必要時也能進行技術方面的合作，取長補短，提升內部研發(fā)效率，獲得更短的新技術部署周期，由此將更加從容的應對全球汽車行業(yè)轉型的挑戰(zhàn)和市場競爭格局的變化。
事實上也的確如此，梅賽德斯-奔馳乘用車正在開展強勁的電動攻勢，同時，梅賽德斯-奔馳輕型商務車也將豐富其電動車型陣容。
但康林松同時也認為，“雖然戴姆勒擁有汽車行業(yè)最豐富的電動車型組合——從城市汽車到重型卡車。但這還不夠，我們將加快產(chǎn)品陣容向電動化的轉型。前兩年，我們公布了梅賽德斯-奔馳2039愿景，計劃實現(xiàn)乘用車新車型陣容碳中和，以更快完成電動化轉型。”
另一方面，戴姆勒卡車技術集團負責人兼首席技術官安德烈亞斯·戈爾巴赫也進一步明確了戴姆勒卡車的技術戰(zhàn)略：首先，在動力總成方面，戴姆勒卡車對傳統(tǒng)內燃機的投資將進一步減少；其次，到2025年，戴姆勒卡車的大部分研發(fā)支出將轉向純電動汽車和氫燃料電池電動汽車；最后，戴姆勒卡車將推動軟件開發(fā)，進一步發(fā)展機電一體化架構和卡車專用操作系統(tǒng)。
與此同時，戴姆勒卡車的智能化和電動化轉型之路并非單打獨斗。
在氫燃料方面，戴姆勒卡車已與沃爾沃卡車聯(lián)合成立了燃料電池合資企業(yè)，雙方計劃在燃料電池重型卡車的開發(fā)和銷售層面開展合作。在自動駕駛領域，戴姆勒卡車與Waymo達成自動駕駛協(xié)定，共同研發(fā)L4級無人駕駛卡車技術，打造自動駕駛半掛式卡車。
顯而易見，一面聚焦于豪華乘用車及輕型商務車業(yè)務，另一面聚焦于商用車業(yè)務，可以為這兩家獨立的實體擁有強大的凈流動資產(chǎn)及不受大企業(yè)架構束縛，以實現(xiàn)最高效的運營。
“在未來取得更多成功”
過去幾年的“瘦身”計劃，讓戴姆勒集團嘗到了甜頭，多項業(yè)績表現(xiàn)均高于市場預期。
在戴姆勒公布2021年第三季度業(yè)績報告顯示，季度營收為401億歐元，與去年同期的403億歐元大致持平；息稅前利潤為35.79億歐元，同比增長17%；凈利潤為25.73億歐元，較去年同期上漲19%。受供應鏈緊縮影響，公司三季度銷量為57.78萬輛，較去年同期減少25%。
但是這還遠遠不夠，不過卡車的獨立讓戴姆勒站在了新的起跑線上。
毋庸置疑，目前戴姆勒卡車是全球最大的卡車和客車制造商，在歐洲、北美和亞洲處于行業(yè)領先地位，在全球擁有超過35個主要運營地點。該公司擁有10萬多名員工，旗下?lián)碛?個品牌：巴拉特奔馳、福萊納、扶桑、梅賽德斯-奔馳、賽特拉、托馬斯客車和西星。
公開數(shù)據(jù)顯示，2020年，戴姆勒卡車營收402億歐元，客車營收470億歐元。然而，除在美國市場同比大幅增長外，戴姆勒卡車業(yè)務在歐洲和南美洲幾乎沒有實現(xiàn)盈利。今年三季度，戴姆勒卡車的利潤率再次低于競爭對手。所以長期以來，戴姆勒卡車一直在努力提高歐洲市場份額。
另一方面，雖然戴姆勒卡車的整體規(guī)模在全球大型商用車制造商中具有優(yōu)勢，但由于某些戰(zhàn)略失誤，使其未能將規(guī)模轉化為更高的利潤率。此外，戴姆勒卡車還一直面臨著沃爾沃、斯堪尼亞、曼恩、達夫等傳統(tǒng)競爭對手的挑戰(zhàn)。
所以業(yè)界也認為，隨著戴姆勒卡車上市后，獨立公司有望進一步釋放業(yè)務潛力和盈利空間。
在上周五股票交易所開盤后不久，戴姆勒卡車的估值為230億歐元。另外戴姆勒卡車也重申其提升盈利能力成效初顯，盡管面臨芯片短缺、原材料上漲等挑戰(zhàn)，2021年銷售利潤率仍達6％~8％。
戴姆勒卡車首席執(zhí)行官馬丁·多姆在一份聲明中表示，進入股市是起點，“新集團將利用其獨立性，爭取‘在未來取得更多成功’。”而在戴姆勒卡車還未正式上市前，戴姆勒也曾發(fā)布公告，向外界披露了戴姆勒卡車上市后的各項計劃。
資料顯示，戴姆勒卡車的目標是到2025年實現(xiàn)超過10%的銷售回報率。其中，戴姆勒卡車在北美市場的目標是調整后銷售回報率為12%，在亞洲市場的目標是調整后達到9%的銷售回報率。
同時，該公司還宣布，鑒于已經(jīng)取得的進展，戴姆勒卡車最早將在2023年把固定成本降低15%，比其5月份在戰(zhàn)略日宣布的時間提前了兩年。
“這將成為投資新技術和進一步加強我們資產(chǎn)負債表的堅實基礎。與此同時，我們的目標是將股息支付率政策定為40%。”戴姆勒卡車首席財務官Jochen Goetz如是說到。
不過值得注意的是，一直以來，戴姆勒集團都被外界詬病尚未充分挖掘出自身潛力，尤其是在面臨巨大的經(jīng)營和財務壓力下。
所以近年來戴姆勒集團通過分拆等手段，建立更加合理的業(yè)務結構，在獨立的管理模式下，可以更快、更好地運營各個業(yè)務板塊，并提高資本市場的融資能力。就目前來看，戴姆勒集團已經(jīng)踏出了完美的一步。
