中金汽車在6月22日的中期策略會特別邀請了濰柴動力管理層進行溝通交流，對公司近期動態和全年展望進行更新。
評論
重卡發動機市占率進一步提升，穩定在30%。二季度重卡市場表現繼續超預期，1~5月銷售48.6萬臺，預計全年銷量將達到85萬臺以上。2016年濰柴重卡發動機配套率為27%，龍頭地位穩固的基礎上，產品結構繼續優化，在12~13L大排量發動機(配套物流車)細分市場具有競爭優勢，預計2017年發動機市占率將進一步提升并穩定在30%。同時，公司在工程機械及農機等非重卡發動機領域發展迅速。
法士特和陜重汽盈利能力增強，林德液壓扭虧。陜重汽經歷管理層更換、技術平臺換代后，2016年銷量為8.2萬輛，凈利潤為6,444萬元，今年1~5月已經實現銷量為7.1萬輛，與第三名中國重汽的銷量差距逐漸縮小至1萬輛，全年銷量或將超過10萬輛，預計凈利潤將實現大幅增長。法士特2016年銷售50.1萬臺變速箱，凈利潤為3.0億元，今年提高單價，預計凈利潤將實現大幅增長。林德液壓通過國產化實現高性價比，對標日本進口產品，預計今年銷售3~4萬臺，實現扭虧。
KION提供業績彈性。德馬泰克的虧損主要由于新工廠搬遷的折舊以及大量高息貸款，目前高息貸款已經基本替換為低息貸款，虧損問題逐步得到解決。2016年KION實現凈利潤16.5億元，考慮德馬泰克的虧損，預計今年KION凈利潤仍將實現正增長，明年增速或將在10%以上。往前看，以德馬泰克的智能物流系統作為支撐，將帶動KION的叉車業務進入北美市場，二者的協同效應將在未來的中國市場得到進一步釋放。
估值建議
濰柴動力未來的發展戰略集中在三個方面：動力總成提供利潤基礎，整車整機作為平臺，智能物流作為外延，轉型發展的優勢最終將體現為受周期的影響逐漸減弱。基于重卡市場二季度銷量超預期及公司市占率的提升，我們上調17/18年全面攤薄每股收益9.2%、3.8%至0.51、0.55元，上調濰柴-A/H目標價18%、13%至17.7元(未除權)、8.5港幣(除權后)，對應2017年市盈率為17.5倍、15倍。
風險
下半年重卡銷量大幅下降;新業務整合低于預期。
