江淮4 月銷量同比增長21.2%.
公司發布4 月產銷快報,4 月共銷售車輛5.1 萬輛(包括江汽集團下屬的客車等產銷數據),同比增長21.2%。其中銷售SUV1.68 萬輛。公司SUV訂單充足支撐銷量增長,輕卡快速爬坡有望貢獻較大業績彈性。
S3 銷量維持高位拉動公司銷量增長.
公司4 月銷售SUV1.68 萬輛,我們估計S3 銷售約1.3 萬輛,S5 銷售約0.3 萬輛,其中,S5 出口約2 千輛,內銷約1 千輛,內銷以新款S5 為主。
我們估計，短期內公司新款S5 仍處于小批量試產階段,后續實現量產后有望提高公司SUV 的銷量和毛利率水平。
輕卡批發銷量環比基本穩定.
我們認為,輕卡業務對公司15 年業績的彈性更大,跟蹤公司國4 輕卡銷量、把握輕卡銷量拐點非常重要,3-4 月是公司輕卡業務拐點確認的關鍵時期。4 月公司銷售卡車2.06 萬輛,我們估計其中輕卡銷量約1.6 萬輛,皮卡、重卡分別為0.1 萬輛、0.3 萬輛,公司輕卡批發銷量環比基本持平。公司國4 輕卡銷量表現良好,輕卡業務拐點基本確立,有望為公司提供業績拐點的彈性。
