福田汽車(600166.SH)公布2025年半年度業(yè)績預告，經(jīng)財務(wù)部門初步測算，預計2025年半年度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤77,660萬元，同比增加約87.5%。預計2025年半年度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤53,005萬元，同比增加約74.1%。
其業(yè)績暴漲的核心驅(qū)動因素可歸納為以下四大戰(zhàn)略協(xié)同，結(jié)合其銷量增長、國際化戰(zhàn)略和市場表現(xiàn)，分析如下：
1. ?主業(yè)聚焦：銷量增長與結(jié)構(gòu)優(yōu)化
福田汽車上半年銷量達32.75萬輛，同比增長9.08%，主要受益于商用車主業(yè)聚焦和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化。其中，重卡銷量增長最為突出，上半年累計銷售6.65萬輛，同比激增74.3%，遠超行業(yè)6%的增速，尤其在新能源重卡領(lǐng)域表現(xiàn)亮眼。輕型貨車銷量穩(wěn)定增長，銷量居行業(yè)首位，市占率第一，鞏固了市場領(lǐng)導地位。
2. ?新能源業(yè)務(wù)成為核心增長引擎?
上半年福田新能源車型銷量同比暴增151%，達5.01萬輛（2024年新能源銷量5.4萬輛），超行業(yè)均值3倍（行業(yè)+48.6%），增速顯著。具體而言：
新能源重卡以300.6%增速領(lǐng)跑行業(yè)，主要因“車電分離+電池租賃”模式降低用戶成本，推動經(jīng)濟性提升。該業(yè)務(wù)已成為利潤新增點，契合新能源滲透率提升趨勢。
3. ?國際化戰(zhàn)略驅(qū)動海外盈利提升?
海外銷量達7.85萬輛，同比增長17.3%，占整體銷量近24%，位列行業(yè)第一，盈利顯著改善。核心表現(xiàn)為：
重卡出口同比飆升135.7%，依托“全價值鏈走進去”的創(chuàng)新模式，福田汽車已有32個屬地化工廠在美洲、東南亞、非洲等產(chǎn)業(yè)集群地區(qū)落地生根，在拉美、東南亞等核心區(qū)域通過屬地化制造降低成本，增強競爭力。
4. ?精益運營：全價值鏈降本增效
福田汽車通過全價值鏈降本增效，期間費用率同比下降，提升經(jīng)營質(zhì)量。
具體措施包括：
采購成本優(yōu)化和期間費用削減，2025年一季度經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額達17.7億元，同比大幅改善。
著眼營銷模式創(chuàng)新，后市場業(yè)務(wù)拓展（如維修服務(wù)、配件銷售）貢獻利潤增量，減少對傳統(tǒng)銷售的依賴。
5. ?業(yè)績反轉(zhuǎn)顯示戰(zhàn)略調(diào)整成效?
此次高增長標志著顯著反轉(zhuǎn)：2024年凈利潤同比暴跌91%（僅8054萬元），主要因重卡市場競爭加劇和奔馳業(yè)務(wù)投入拖累。2025年一季度福田汽車業(yè)績已現(xiàn)拐點，凈利潤同比增長70.08%，上半年增速進一步加快，顯示戰(zhàn)略調(diào)整成效。
展望：聚焦高質(zhì)量增長
福田汽車通過?技術(shù)自主化、?市場全球化?、?生態(tài)閉環(huán)化?構(gòu)建護城河，其深化新能源與國際化轉(zhuǎn)型的核心雙戰(zhàn)略精準鎖定行業(yè)增長點，顯著拉動業(yè)績增長。同時，結(jié)合政策利好（如以舊換新政策預計拉動置換需求），福田汽車有望延續(xù)增長勢頭。
