2022年3月31日上午9:30，隨著上市銅鑼的敲響，意大利法拉帝集團正式在港交所主板掛牌交易，成為近十年來唯一在港股上市的意大利企業(yè)，也被視為游艇行業(yè)香港上市第一股。
法拉帝是全球最大豪華游艇生產(chǎn)商之一，麾下七個標志性、最負盛名的傳統(tǒng)品牌，均是全球公認的奢華、獨特、意大利設(shè)計、質(zhì)量、工藝、創(chuàng)新及性能的象征。其中，麗娃（Riva）品牌誕生于1842年，是游艇界最悠久、最昂貴的品牌之一，被公認為游艇中的“勞斯萊斯”。
十年之前，意大利法拉帝被中國濰柴集團戰(zhàn)略重組；十年之后，這艘“超級游艇”終于開啟了它的“亞洲之旅”——計劃登陸香港資本市場、實現(xiàn)IPO上市。
鮮為人知的是，法拉帝赴港上市的背后，隱藏著一段當年濰柴集團董事長譚旭光智斗國際資本大鱷的傳奇故事。
擱淺的頂級游艇
2008年，一場突如其來的金融危機席卷全球，重創(chuàng)著歐美經(jīng)濟。
大潮退卻，一家家金融寡頭轟然倒下、一個個產(chǎn)業(yè)巨頭深陷泥潭，不計其數(shù)的工人下崗失業(yè)，就連希臘、冰島等多個歐洲政府也瀕臨倒閉。恰在此時，法拉帝這個全球最大超級游艇生產(chǎn)商正擱淺在岸灘之上，奄奄一息。這引來了遠在中國的濰柴集團董事長譚旭光的矚目。
由諾貝托·法拉帝（NorbertoFerretti）和亞歷山德羅·法拉帝（A－lessandroFerretti）兄弟共同創(chuàng)立于1968年的意大利法拉帝集團，每一品牌都是該細分市場的領(lǐng)導(dǎo)者。其中，麗娃（Riva）、法拉帝（Ferretti）、博星（Pershing）更是位居全球10大游艇品牌之列。
作為頂級奢侈品，法拉帝的廣告語一度是“買一艘法拉帝（游艇），送一輛法拉利（跑車）”。其中，麗娃（Riva）品牌誕生于1842年，是游艇界最悠久、最昂貴的品牌之一，被公認為游艇中的“勞斯萊斯”。麗娃游艇進入歐洲各國港口時，就像民航頭等艙客人先行登機一樣，享有優(yōu)先進港權(quán)。
2009年，法拉帝集團卻債務(wù)纏身、處于破產(chǎn)邊緣：由于之前多次使用杠桿、過度舉債并購多家經(jīng)營不善的游艇公司，金融危機爆發(fā)后，游艇業(yè)進入緊縮期，收購的游艇公司無法出售變現(xiàn)；自身經(jīng)營也出現(xiàn)訂單減少、收入減半、利潤下滑的局面。
此后，法拉帝被迫進行債務(wù)重組，卻依然沒能挽回危局，銷售收入持續(xù)暴跌。如果無法歸還欠款，企業(yè)就會被多個債權(quán)人分拆變賣，CEO個人也將被提起訴訟。
70多歲、胡子全白的法拉帝老CEO諾貝托·法拉帝，不忍看到自己一手創(chuàng)立的企業(yè)被分拆甩賣，只好主動去尋找新的股東，以期拯救企業(yè)、延續(xù)品牌。
這時，正在尋機并購的譚旭光與濰柴集團出現(xiàn)了。
2009年，濰柴集團第一次嘗試海外并購，將法國博杜安船用發(fā)動機公司（以下簡稱“博杜安”）納入麾下。“重組了博杜安，我們發(fā)現(xiàn)它生產(chǎn)的大部分船機配裝到了游艇上。于是，濰柴就開始考察下游的游艇產(chǎn)業(yè)，反復(fù)權(quán)衡是為其配套發(fā)動機還是干脆進入這一市場。”譚旭光回憶道。
一直以來，濰柴的產(chǎn)品多在重卡、工程機械領(lǐng)域銷售，市場的起伏、企業(yè)的興衰，很大程度上依賴于房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等投資拉動。在譚旭光看來，“企業(yè)結(jié)構(gòu)單一、產(chǎn)品單一、市場單一，一定會出問題”，必須以動力為主軸進行相關(guān)多元化的拓展，才能有更廣闊的發(fā)展空間。
2010年，中國提出“藍色海洋”發(fā)展戰(zhàn)略，海洋經(jīng)濟方興未艾。收購一家全球頂級游艇企業(yè)到中國拓展市場，似乎恰逢其時。
為此，濰柴派員先后走訪了包括卡蘭奇（Cranchi）在內(nèi)的全球前20家游艇公司中的17家。但這些游艇公司要么規(guī)模太小、要么背景復(fù)雜，并非理想的并購對象。直到2010年發(fā)現(xiàn)了擱淺的法拉帝，譚旭光突然眼前一亮。
一波三折的談判
“這是一次抄底全球最大豪華游艇制造集團的契機，也是濰柴從投資領(lǐng)域向消費市場的一次轉(zhuǎn)型。”譚旭光如此解釋當時并購法拉帝的初衷。
在2010年于香港召開的股東會上，濰柴動力第一次提出要收購法拉帝，但在場的23位股東，21位反對！誠然，從工業(yè)品涉足奢侈消費品、踏足一個從未涉及的領(lǐng)域，需要實力，更需要長遠的眼光和過人的膽識。
2011年6月，濰柴動力的戰(zhàn)略研討會特意選在意大利米蘭。譚旭光帶著參會股東去了法拉帝下屬的幾個工廠，一番參觀、體驗之后，不出所料，當股東代表親身感受到頂級游艇帶來的震撼，詳細了解長遠發(fā)展的前景后，收購法拉帝的提案得以通過。
隨后，經(jīng)過三輪協(xié)議的簽署，本以為馬上就要成功入主，可法拉帝CEO卻在從濰坊趕赴印度過程中突發(fā)心臟病病逝，整個重組戛然而止。
前任CEO一病逝，法拉帝隱藏的矛盾全都爆發(fā)出來。這時，濰柴才發(fā)現(xiàn)，法拉帝的債務(wù)糾葛遠比想象的復(fù)雜。因為法拉帝集團先前曾有兩輪債務(wù)重組且都以失敗告終，公司實際上已被蘇格蘭皇家銀行（RBS）、橡樹資本和意大利銀行等債權(quán)人托管。在法拉帝集團更換CEO期間，濰柴談判人員才發(fā)現(xiàn)，跟對方“白談了一年”。
譚旭光生性執(zhí)著，“從未輕易放棄過任何一個目標”，便開始挨個去找蘇格蘭皇家銀行、橡樹資本和意大利米蘭投資銀行等主要債權(quán)人談判。
當找到蘇格蘭皇家銀行（RBS）談判時，對方卻安排他在倫敦四處兜圈，到第十二天，譚旭光明白了——這是蘇格蘭皇家銀行的拖延戰(zhàn)術(shù)，他們很可能正在與其他基金進行會談，“RBS根本沒有談判的誠意，是要踢我出局”。但很快，蘇格蘭皇家銀行又被另一家基金“耍”了，原本寄予希望的重組泡湯，只好又返回來找濰柴。
“這些資本玩家個個都是談判桌上的老滑頭，每句話你都要仔細分辨真假。他們的套路往往是賣資產(chǎn)的時候拼命包裝、夸大，賣完、錢付完了，就甩甩手不管了。”經(jīng)歷了此前的教訓(xùn)，譚旭光有了自己的心得：不管對方說得天花亂墜，一旦法拉帝集團破產(chǎn)，所有債權(quán)人都要承擔巨大損失，這些債權(quán)人既拖不起，更承受不起。并購就是要把握住這個火候。
果然，眼看著法拉帝破產(chǎn)清算的大限臨近，蘇格蘭皇家銀行（RBS）、意大利米蘭投資銀行和橡樹資本三家主要債權(quán)人再也坐不住了。
談判的時機終于來了。
智斗資本大鱷
此前，譚旭光一直追著債權(quán)人談判；如今，主客易勢，債權(quán)人不得不主動上門找起了譚旭光。
2011年底，譚旭光把法拉帝集團三家主要債權(quán)人Yacht Partecipation、米蘭投資銀行和蘇格蘭皇家銀行的談判代表同時約到了香港。譚旭光住在處于中心位置的酒店內(nèi)，三家債權(quán)人住在周邊酒店，每家債權(quán)人均不知道其他兩家也到了香港。
譚旭光坐鎮(zhèn)主場，先后招來一個個對手，輪番過招，欲以一人同時對弈這三盤大棋。這將是最后的決戰(zhàn)！
當每一個債權(quán)人被單獨請來房間時，譚旭光就先讓對方觀看濰柴65周年廠慶時他親自指揮的交響樂演出——“跨越世紀，風(fēng)雨同舟，我們是黃河入海流新的傳說，奔向未來，實現(xiàn)夢想……”譚旭光有意將聲音調(diào)大，宏大的畫面、震撼的音響，讓每個聆聽者不禁為之心動。
交響樂一結(jié)束，談判進入了正題。殊不知，譚旭光親自指揮的另一場“商業(yè)交響樂”才剛剛拉開序幕——
此前，雙方對重組的其他事項已基本達成一致，唯獨在價格上一直談不攏。最初的幾天，你出一拳我踢一腿。你強調(diào)資產(chǎn)的優(yōu)質(zhì)，我擔心債務(wù)的沉重；你描繪未來的前景，我訴說眼下的危機；你對標此前并購的案例，我找出重組的隱患……
桌對面的座椅上，一波波不停的更換談判對手，唯獨譚旭光穩(wěn)坐不動。那些天，幾乎天天談到深夜兩三點，連濰柴隨從人員里年輕的小伙子都熬不住了，但談判桌上的譚旭光依然精力旺盛、斗志昂揚。
第一輪談判時，三個債權(quán)人均是態(tài)度強硬，不肯降價，似乎他們已達成了某種默契。譚旭光敏銳地意識到，債權(quán)人之間的同盟絕非堅如磐石，將他們綁定在一起的是利益，但三方各自的利益出發(fā)點卻不盡相同。
隨后，譚旭光改換了策略，先針對其中一家重點突破。在之前的糾纏中，譚旭光發(fā)現(xiàn)，有一位債權(quán)人常常沉默不語，對于價格的爭執(zhí)，他也常常不置可否。可見，對他來說，出手債權(quán)才是當務(wù)之急，而價格可以妥協(xié)。
經(jīng)過一番苦戰(zhàn)，譚旭光終于在聯(lián)盟這一角取得了攻破。當其他兩家債權(quán)人得知側(cè)翼已被攻破，結(jié)成的聯(lián)盟頓時瓦解，相繼放棄防線、與譚旭光握手言和。
2012年1月3日，濰柴集團與法拉帝主要債權(quán)人和股東簽署框架協(xié)議：濰柴通過1.78億歐元的股權(quán)投資及1.96億歐元的貸款額度，獲得法拉帝75％的股權(quán)，包括其商標、船廠、銷售網(wǎng)絡(luò)等，成功控股這家全球最大豪華游艇制造商；而法拉帝現(xiàn)有債權(quán)人通過債轉(zhuǎn)股及2500萬歐元現(xiàn)金投資，獲得25％的股權(quán)。
讓法拉帝債權(quán)人持股，是譚旭光避免海外并購風(fēng)險的一個技巧。“如果債權(quán)人賣掉公司拿著錢跑了，到底法拉帝里面有多大的坑，掉進去才搞得清楚。只要他們還在里面，并且拿出現(xiàn)金投資，我對并購的風(fēng)險放心了一半，因為他們不可能拿自己的錢去堵窟窿”。譚旭光解釋道。
債權(quán)、股權(quán)談完，還得再與管理團隊談判。可是，這家世界頂級豪華游艇的管理團隊平時打交道的客戶都是各國王室貴族以及頂級富豪，根本看不上來自中國的老板。談判開始，一位法拉帝高管始終翹著二郎腿，從不正眼看人。可經(jīng)過一系列的談判，譚旭光已洞悉他們的軟肋。
談判一開始，譚旭光對法拉帝的頂級品牌與百年傳承大加推崇，表示自己對企業(yè)文化和歷史的認同。正當高管們聽得熱血澎湃時，他卻話鋒一轉(zhuǎn)，向高管們分析起眼下的危機——法拉帝已到破產(chǎn)清算的最后時限，如果沒有重組方的收購、注資，高管手中原本價值7000萬歐元的股權(quán)就會被銀行低價拍賣，最終將分毫不剩……
聽到這里，剛剛還自矜自傲的這位高管，竟然在談判桌前當場大哭。原來他個人果如譚旭光所說，被銀行逼到了破產(chǎn)的邊緣。
最終，譚旭光與高管們達成一致。
新的航程
這是一段鮮為人知的故事，譚旭光卻因此獲得了一份殊榮。
2019年3月20日，在意大利總統(tǒng)和總理共同見證下，意大利副總理路易吉·迪馬約在巴貝里尼宮將“萊昂納多國際獎”頒給濰柴集團、意大利法拉帝集團董事長譚旭光。
“萊昂納多國際獎”是意大利最具權(quán)威的“經(jīng)濟年度人物獎”，旨在表彰在國際市場上取得業(yè)績、提高“意大利制造”產(chǎn)品國際知名度的企業(yè)和個人。譚旭光是本屆唯一獲此榮譽的外國企業(yè)家。
正如萊昂納多委員會主席路易莎·托迪尼所說，譚旭光獲獎，是因為中國濰柴集團成功“解救”了一家陷入嚴重危機的意大利頂級奢侈品企業(yè)——法拉帝集團（Ferretti），并在其管理下扭虧為盈、重新崛起。
根據(jù)招股書所示，截至2018年、2019年及2020年12月31日以及2020年及2021年9月30日，法拉帝在經(jīng)營期間取得優(yōu)異財務(wù)業(yè)績，營業(yè)收入分別約為6.31億歐元、6.78億歐元、6.38億歐元、4.26億歐元及6.93億歐元；錄得凈收入分別為6.15億歐元、6.49億歐元、6.11億歐元、4.00億歐元及6.69億歐元。
盡管2020年全球疫情反復(fù)，法拉帝在2016年至2020年間，凈利益仍然以5.2%的復(fù)合年增長率增長，增長速度高于全球游艇業(yè)增長率（2.1%的復(fù)合年增長率）。
與此同時，法拉帝訂單量大幅增加。就30英尺以上的舷內(nèi)復(fù)合及專門定制游艇的生產(chǎn)價值而言，法拉帝一直位居全球前列，其市場份額由2018年的約10%提升至2021年的13%。從訂單總額來看，截至2021年三季度末，法拉帝手上訂單就達到8.22億歐元。
從濰柴重組法拉帝至今，恰是十年時間，2022年3月31日正式在香港上市掛牌。
對于即將展開的“亞洲之旅”，濰柴集團董事長、意大利法拉帝股份有限公司董事長譚旭光表示，“法拉帝上市后，我們將把握全球的戰(zhàn)略性機遇，推進國際化戰(zhàn)略，進一步增強公司在全球市場的領(lǐng)導(dǎo)地位。亞太市場特別是中國市場發(fā)展?jié)摿薮螅覀儗⒊浞謪f(xié)同濰柴資源，在中國海洋戰(zhàn)略和消費升級中貢獻更大的價值、實現(xiàn)更快的發(fā)展，加快形成新的戰(zhàn)略增長極。”
從此，這家全球最大的豪華游艇集團將開啟新的航程。
