昨日(4月11日)，華菱星馬(600375)停牌一天，今日(4月12日)，“華菱星馬”變更為“*ST星馬”。
華菱星馬4月10日晚間公告稱，鑒于華菱星馬汽車(集團)股份有限公司(以下簡稱“公司”)2014年度、2015年度經審計的凈利潤連續為負值，根據《上海證券交易所股票上市規則》的有關規定，公司股票將被實施退市風險警示。
按相關規定，公司股票將于2016年4月11日停牌1天，2016年4月12日起復牌交易，同時公司股票簡稱由“華菱星馬”變更為“*ST星馬”，股票代碼仍為600375，股票價格的日漲跌幅限制為5%。同時，實施退市風險警示后公司股票將在風險警示板交易。
眼前華菱星馬遭遇的境況，不僅比筆者之前預料的要糟糕，而且還有點“反常”。
為何直接被“披星戴帽”?
華菱星馬沒有連續三年虧損，為何直接被“披星戴帽”?
根據《中國卡車信息網》記者查閱往期華菱星馬的年報顯示，2013年，華菱星馬歸屬于上市公司股東的凈利潤2.48億元，同比增長47.7%，這一年華菱星馬公司各項業務運營還比較穩定。
2013年-2015年近三年主要會計數據
而到了2014年，華菱星馬受經濟結構調整、房地產投資放緩等不利因素沖擊，公司經營狀況急轉直下，2014年度公司虧損逾3.7億元(376,365,931.20元)。
到2015年，外部市場競爭日趨激烈，“惡劣”的生存環境，沒有給轉型中的華菱星馬任何喘息的機會，最終，華菱星馬不僅沒能從虧損的泥沼中得到解脫，反而越陷越深，2015年度虧損達9.43億元。
2015年分季度主要會計數據
按正常程序來說，華菱星馬只是2014年和2015年虧損，并未連續虧損三年。跳過“ST”，直接被“*ST”，這“披星戴帽”的“禮遇”，是連續三年虧損的股票才會“享有”的。
對此反常現象，有業內人士分析，說明該公司財務狀況特別嚴峻，嚴重虧損，所以特別處理的，有可能會隨時會停盤退市。
而此前，為避免華菱星馬帶帽，馬鞍山市政府去年對其迅速啟動了其與安糧秀山的重組計劃。按照往常經驗，由政府主導的資產重組，一般都是十拿九穩的，這次，卻出現了意外。
起初，華菱星馬停牌的時候預計能達到重大重組的標準，后來評估了以后發現無法達到重組目的。
據3月19日，華菱星馬發布的公告稱，審計機構、評估機構對安徽安糧秀山建設有限公司進行了預審和預評估，根據結果，標的資產未能達到構成重大資產重組的標準。
同時，受國家宏觀經濟及土地政策等因素的影響，標的公司經營情況也將受到影響。經相關各方審慎研究，決定終止本次重大資產重組事項。
背水一戰，能否攬狂瀾?
當下，華菱星馬可以從兩個方面進行突圍：一方面是做好主業，靠自身經營情況扭虧。要扭虧具體有很多種做法，要看華菱星馬自己的意愿。而趨于或位于行業邊緣的企業，所要接受的產能出清所帶來的陣痛則可能要更為劇烈。
華菱星馬現有產能情況
2015年華菱星馬產銷情況
另一方面，華菱星馬只能盡快物色重組方，從根本上實現新生。
此前，有市場人士分析，走這條路，華菱星馬會出現三種可能：一是華菱星馬重組其他小公司，像安糧秀山;二是汽車或其他行業重組華菱，也就是馬鞍山放棄這個國資上市平臺，允許更大的企業重組華菱星馬;三是馬鞍山政府主導國資整合。
而自上次重組失敗后，華菱星馬要想再通過重組資產自救，還需要等待6個月。
在此期間，華菱星馬為爭取撤銷退市風險警示，力爭在2016年度業績扭虧為盈。華菱星馬董事會與經營管理層擬采取以下措施，背水一戰：
在今年兩會期間，華菱星馬董事長劉漢如曾指出，今明兩年非常關鍵，是行業洗牌開始。
在他看來，做商用車、尤其是重卡的企業，一定要有耐力，拼技術的“底子”，就像跑馬拉松一樣。
現如今，槍已鳴響，現在就看身處困境的華菱星馬，能否堅持走下去。
